🚀 微软2025年Q3财报揭秘：AI狂飙突进，但隐藏着“税”与“裁”的深层博弈？

💡 核心观点：微软财报再次证明其在AI领域的霸主地位，云业务和AI服务收入强劲增长。然而，利润增长承压、巨额税务纠纷和Lease负债激增等“隐藏细节”不容忽视，这些可能暗示着微软未来投资策略的重大转变和潜在风险。

📊 主要财务亮点

指标	2025年Q3 (3个月)	同比增长	2025年前三季度 (9个月)	同比增长	影响
总收入	700.66亿美元	13%	2052.83亿美元	14%	增长稳健，但略低于市场预期
净利润	258.24亿美元	18%	745.99亿美元	13%	Q3增速亮眼，前三季度与收入增速持平
摊薄每股收益 (EPS)	3.46美元	18%	9.99美元	13%	与净利润表现一致
Microsoft Cloud 收入	424亿美元	20%	1222亿美元	21%	云业务持续高速增长，AI驱动显著
Azure及其他云服务收入增速	-	33%	-	32%	AI贡献高达16个百分点，是核心增长引擎
研发费用	81.98亿美元	7%	236.59亿美元	10%	AI投入巨大，但研发效率需关注
应收账款（净额）	517亿美元	-9.2%	-	-	回款效率提升，风险控制得当
现金及短期投资	796.18亿美元	+5.4%	-	-	现金储备充足，但净现金流变化引人深思
运营租赁负债 (新增未开始)	-	-	948亿美元	-	⚠️ 未开始的租赁负债创新高，或与AI数据中心扩张有关
IRS 税务纠纷净额	-	-	289亿美元	-	💸 潜在巨额税务风险，值得长期关注

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